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金龙鱼“跃龙门”!千亿“油王”冲击创业板第一股 [复制链接]

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离线辛逊俣
 

吕梁市多链星球

      作为世界最大的粮食、食用油及农产品供应商、贸易商之一,丰益国际集团旗下公司益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司( 以下简称“金龙鱼”)的上市之路有了新进展。
      
      7月12日,证监会官网披露了金龙鱼创业板首次公开发行股票招股说明书,金龙鱼此次首发拟募资138.7亿元。
      

      

      

      
      净利已超过温氏股份 或冲击“创业板一哥”
      
      “辅导报告”显示,中信建投今年2月26日才与益海嘉里签订辅导协议,次日完成辅导备案登记。3个月后的6月初,中信建投就以2016年至2019年一季度报告为基础,提交辅导总结报告,并提出辅导验收申请。
      
      食用油第一品牌,瞄准的是创业板。益海嘉里如最终上市,也有望成为新的“创业板一哥”。Choice数据显示,在创业板各公司中,据智研咨询数据显示,温氏股份(300498,SZ)净利润(并非指归属于上市公司股东的净利润)为42.56亿元,位列2018年第一(对于至今未公布2018年报的公司不予比较)。
      
      而益海嘉里2018年营业收入为1670.74亿元,净利润为55.17亿元。辅导报告还披露,截至3月31日,益海嘉里净资产达639.74亿元,而温氏股份为354.4亿元,可谓被益海嘉里“全方位超出”。
      
      据招股书数据显示,2016年至2018连续三年,益海嘉里营收分别为1334.94亿元、1507.66亿元、1670.74亿元,净利润分别为8.54亿元、52.84亿元、55.17亿元。截至今年一季度末,益海嘉里营业收入达403.51亿元,净利润达8.3亿元。
      

      
      市场份额排名第三的“鲁花”品牌,与丰益国际也存在不小关联。据天眼查数据,周口鲁花芝麻工业有限公司、周口鲁花浓香型花生油有限公司、莱阳鲁花丰益塑业有限公司、常熟鲁花食用油有限公司、内蒙古鲁花葵花仁油有限公司等,均有丰益国际关联公司参股。
      
      从净利润来看,行业排名前两名的温氏股份、宁德时代2018年的净利润分别为42.56元和37.53亿元。而益海嘉里2018年净利超过50亿元,超过前两者40?上。
      

      
      而据估算,按照A股发行普遍的22倍市盈率,若以金龙鱼粮油2018年55.17亿的利润来计算,金龙鱼粮油登陆创业板的起步市值可能将高达1213.74亿元。这也意味着它的上市,就会踏入千亿市值行列。而只需7个涨停板,金龙鱼粮油的市值便能突破2000亿,并可能超越现有的创业板最大市值公司温氏股份。
      
      不过,在招股书中,金龙鱼提示存货较大风险称,公司存货主要为原材料和库存商品,考虑到春节消费旺季备货的影响,截至2016年末、2017年末、2018年末和2019年3月末,公司存货账面价值分别为283.04亿元、339.94亿元、370.88亿元和293.24亿元,存货余额较大。另外,金龙鱼本次发行股份拟募集资金138.7亿元,用于厨房食品面粉项目等。
      
      曾经两次冲击上市
      
      从今年2月底证监局正式披露益海嘉里接受上市辅导,到6月11日明确已经完成上市辅导,整个辅导期仅耗时3个月。
      
      在投行人士看来,相比普通的6至12个月的辅导期,益海嘉里的上市辅导时间用时较短,属于辅导完成较快的案例。而如今的招股书披露,无疑也加快了益海嘉里的上市计划。
      
      不过,这并非益海嘉里第一次冲击IPO。
      
      早在2009年,益海嘉里就对外明确,希望从母公司分拆谋求独立上市,彼时上市地点的选择是在中国香港,计划融资金额为30亿至40亿美元。不过由于外部经济环境的变化,该港股上市计划随之搁浅。
      
      2017年,母公司丰益国际再度宣布对中国业务的重组,并筹划将中国业务板块分拆上市的相关准备工作。这也是益海嘉里第二次传出冲击IPO的消息。
      
      在益海嘉里传出IPO消息后,业内分析人士认为,这也表明了益海嘉里在中国的业务整合已经完成,通过重启上市,来谋求整合更多的社会资金支撑,保持业务的持续性,并为拓展新板块做准备。
      
      郭鹤年的“传奇人生”
      
      益海嘉里的创始人就是大名鼎鼎的马来西亚的首富郭鹤年。他不仅被称之为“亚洲糖王”,而且还有“酒店大王”的称号,而这些实至名归的荣誉亦是对郭鹤年从商创业的总结。
      
      郭鹤年是福建福州人,1909年,他随着父亲郭钦鉴来到马来西亚,创立了东升公司并协助父亲打理公司。直到24岁时,他带着10万英镑创业,开始了他传奇的一生。
      
      1957年,马来西亚独立,英国开始撤走资产,这种时事的转变造成了马来西亚部分依赖英国的产业出现空缺,敏锐的郭鹤年意识到马来西亚高度依赖英国制糖企业。抓住机会的郭鹤年创办了制糖厂,并随之建立完整地销网络,此次创业大获成功,他在马来西亚就有了响当当的称号——“糖王”。
      
      4年后,郭鹤年在新加坡成立了现在著名的“香格里拉”大酒店,香格里拉在新加坡取得巨大成功的同时,郭鹤年更是趁热打铁,将香格里拉推向其他亚洲国家,经过郭鹤年几十年的努力,香格里拉也成为亚洲最大的豪华酒店集团,至此郭鹤年也有了“酒店大王”的称号。
      
      正如上文所介绍,郭鹤年是从福建走出去的华裔。1978年,我国实行改革开放的千年大计,郭鹤年也看到祖国发展机会,他用5亿美金投资建设在北京国贸中心。万万没想到的是,之后这项投资竟然为他带来每年超50亿的租金收入。1988年,随着中国人民生活的改善,郭鹤年又看到了中国油品市场的机会,于是他让侄子郭孔丰和中粮集团合作创立了“南海油脂公司”(金龙鱼的前身)。2005年6月,在郭鹤年的主导下,益海投资有限公司成立(益海嘉里的前身)。2006年年底,郭鹤年以丰益国际为平台,作价27亿美元收购嘉里粮油,将粮油产业提升到了一个更高的档次。今年1月31日,益海嘉里整体变更为股份公司,公司名称中出现了大众熟悉的“金龙鱼”字样。但金龙鱼并非公司唯一的知名品牌。益海嘉里旗下还拥有不少知名品牌,比如谢霆锋代言的橄榄油品牌“欧丽薇兰”“洁劲100”这样的日化用品品牌,以及其他食用油品牌“胡姬花”“香满园”等。
      
      经过几十年的经营,在胡润研究院发布的2019胡润全球富豪榜中,郭鹤年以950亿元位列大中华区第15位。
      
      两大粮油巨头竞争
      
      毫无疑问,随着千亿粮油巨头公司冲击上市,未来粮油市场的寡头竞争也将会更加激烈。在多数人看来,未来益海嘉里将和中粮集团这样的头部企业形成直接竞争,大企业之间“秀肌肉”的直接对抗将成为常态。
      

      
      而从过去的往事中,也不难看到,益海嘉里和中粮集团也曾有一段纠葛。此前,中粮方面与郭鹤年组建的合资公司出品了金龙鱼食用油,但随后股权斗争变得复杂,导致双方的合作关系开始破裂。郭鹤年在中国建厂与收购相关粮油企业,中粮自创“福临门”品牌,此后,双方正式成为竞争对手。
      
      未来潜力巨大的食品油等市场,无疑也将成为两大巨头企业竞争的焦点。根据国家粮油信息中心统计数据,2017/18 市场年度,我国食用植物油生产量达 2,963 万吨,2012/13 市场年度至2017/18 市场年度,年均复合增长率达到 4.55?2017/18 市场年度,我国食用植
      
      物油消费量达3,440 万吨,2012/13 市场年度至 2017/18 市场年度,年均复合增长率达到 4.54?
      
      在业内人士看来,未来品牌间的竞争会非常激烈,目前在消费者群体中,占据品牌优势的“金龙鱼”能否继续守住品牌护城河,是后续两大巨头竞争的重要看点。
      
      每日经济新闻综合(中国基金报、益海嘉里招股书等)
      
      来源:每日经济新闻
      
      
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